1.军品成为格曼拉盈利新亮点,符合我们之前的预期。
   
公司本部与格拉曼近年注重消防新品研发,其协同效应持续释放,公司充分利用海伦哲举高类产品的研发技术和制造经验,重点发展举高喷射消防车、登高平台消防车、抢险救援车、特种消防车等,瞄准中高端消防车市场,并且开发了电动机器人、AP45/B、PM180、PM35/QL、SG250等多项新产品。在消防机器人方面,格曼拉已有9台消防机器人形成系列化,将是新的业绩增长点。我们在之前的半年报点评及电话会议中提到,格曼拉的消防机器人在军品领域的应用也将是新的盈利点,此次签订2.17亿元军品合同,符合我们的预期。
   
2.公司主业高空作业车收入稳定,巨能伟业预计将超额完成承诺业绩。
   
根据国家能源局“配电网建设改造行动计划(2015-2020年)”的要求,2016年我国将投资3000亿元进行配网的建设改造,2016年绝缘高空作业车、混合臂高空作业车、大功率发电车、应急抢修车、旁路带电作业车组等将放量采购。公司作为国内高空作业车行业龙头企业将优先拿单,在今年6月初国家电网招标中,公司中标绝缘斗臂车524台、高空作业车107台,中标金额5.7亿元,中标率75%。
   
公司2014年完成对巨能伟业的收购,巨能伟业是国内专业从事中大功率LED驱动电源研发和生产的厂商之一,巨能伟业的承诺业绩为扣非归母利润2015年不低于2000万元、2016年不低于2600万元、2017年不低于3380万元。巨能伟业下半年实现业绩承诺两个亮点:1)智能芯片LED驱动IC,产品9月份将投放市场,今年产品处于试用期和接受的过程,明年对业绩将会有很大支撑;2)巨能伟业团队正在做逆电器项目,爆发期也在明年。预计巨能伟业对承诺业绩将实现超额完成。
   
3.与连硕科技整合顺利,未来将持续通过并购布局智能制造全产业链。
   
公司目前和连硕科技整合进展顺利,技术、市场优势形成互补。2-6月份,连硕科技实现营业收入1.02亿元,实现净利润2251万元,上半年连硕科技已超额完成了全年的业绩承诺。目前在手订单大概5000多万,但毛利率高。预计将继续实现超额业绩。在机器人职业教育方面:校企合作稳步推进,上半年签约合作的院校和机构超过20家,创建独立培训基地2个;整理完成10大机器人本体厂商原厂培训材料;人才就业服务权健系统平台正在搭建,计划8月份开始运行。今年仍处于跑马圈地阶段,预计明年将迎来业绩贡献。公司利用资本平台优势,预计未来将重点围绕智能制造这根主线继续实施并购重组活动。通过并购重组,一方面扩展企业实力、寻求新的利润增长点;另一方面实现公司在技术、市场、产品等方面的协同效应,打造公司的智能制造全产业链。
   
4.盈利预测。
   
预计公司16-18年实现归属母公司净利润0.79亿、1.03亿、1.52亿,对应EPS为0.18、0.24、0.36元,对应PE为102X、77X、52X,给与推荐评级。