投资要点:
   
结论:公司是国内高空作业车龙头,近年来围绕“全能型智能制造综合服务商”的战略目标,通过“内生+外延”发展战略,正式形成了高空作业车、消防车及特种装备、智能电源、3C 自动化系统集成四大板块,近期屡获大额订单,判断2016年将成为公司业绩爆发式增长的元年,预计2016-2018年EPS 分别为0.09、0.19、0.26元,同比增长280%、98%、38%,目标价11.97元,首次覆盖,给予增持评级。
   
内生与外延并举,致力于打造全能型智能制造综合服务提供商。公司是国内高空作业车龙头,近年来通过“内生+外延”发展战略,自2011年上市以来积极进行外延并购,2012年12月收购上海格拉曼进军消防车领域, 2014年9月收购巨能伟业切入LED 行业,2016年1月又完成对连硕科技的并购,正式形成高空作业车、消防车及军品、智能电源、3C 自动化系统集成四大板块。相对于设备制造,运营服务市场空间更大,盈利更加稳定, 公司目前正在着手布局配网后市场、通过培训、维修、租赁服务进一步增加客户黏性,保障公司长期可持续发展,此外机器人培训服务也稳步推进, 上半年签约合作的院校和机构超过20家,创建独立培训基地2个。
   
四大智能制造板块齐发力,业绩拐点已现。继6月份与国家电网公司签订高空作业车订单5.7亿元后,9月份又斩获2.17亿元军工大单,再加上2月份后连硕科技并表,2016年二季度净利润1177万元,三季度利润3100万元,业绩拐点已现,判断2016年将成为公司业绩爆发式增长元年。
   
风险因素:电网招标停滞、外延并购整合不达预期。