事件:2016年1-9月,公司实现营业收入78,888.27万元,较上年同期增长56.83%,归属母公司净利润为3,500.95万元,较上年同期增长399.23%。利润增长主要是由于新增连硕科技并表,高空作业车产品和LED智能电源产品销量增长,三季度计提股权激励费用较去年同期增加所导致。
   
军品逐渐放量,消防机器人未来可期:海伦哲子公司格拉曼与陆军装备部签订装备订购合同,总金额2.17亿元。格拉曼此次中标的军品业务体量较大,占子公司格拉曼2015年营收的66%左右,随着公司军品业务不断扩张,未来有望进一步增厚公司的业绩。格拉曼已经有9台消防机器人的系列化产品,目前已经逐步形成销售,预计消防机器人未来将成为拉动公司消防车业务的主要引擎。
   
高空作业车斩获国网大单,母公司经营已在平衡点之上:根据国家能源局配电十三五规划,我国将加大对配电网改造的投资力度,尤其是自2016年后,国网对高空作业车的采购将较之前大幅增加。公司作为行业龙头企业,在今年6月份的国网招标中中标绝缘斗臂车524台,高空作业车107台,中标金额5.7亿元。公司主业随着国网订单的逐步放量,经营平衡拐点已过,毛利率和净利率水平将逐步提高。
   
连硕科技业绩超预期,3C自动化和“机器人”教育稀缺标的:海伦哲2015年收购的连硕科技主要从事3C自动化和“机器人”职教产业,3C自动化业务目前已经切入富士康手机生产线,主要从事组装段的系统集成,未来将在富士康的生产线上批量复制,业绩有望爆发式增长。
   
投资建议与评级:预计公司2016-2018年的净利润为0.96亿元、1.37亿元和1.87亿元,EPS为0.09元、0.13元和0.18元,PE为94倍、65倍和47倍,给予“买入”评级。
   
风险提示:巨能伟业和连硕科技未能达到业绩承诺,高空作业车和消防车业务景气度下滑